随着我国经济迈入高质量（liàng）发展阶段，金（jīn）融体制改革也（yě）在不断深化，发展金融产业成（chéng）为我国大型产业（yè）集（jí）团的必（bì）经之路。不少央企（qǐ）出于自身（shēn）发展的需要（yào），建立起央企产融结合型金融控股公司，形成“以产业为主、金融为辅”的（de）产融结合格局。本文主要介绍（shào）了目前（qián）央企产业金（jīn）融控股平台的监管要求及现状（zhuàng），分析产（chǎn）融结合（hé）根（gēn）本动因、模式风险（xiǎn）与防（fáng）范方法，提出央企（qǐ）产融结（jié）合（hé）协同发展建立长效机制（zhì）的建议。

一、研究背景

产融（róng）结合是（shì）我国大型产业的必经之（zhī）路。当前，我国经（jīng）济已经进入（rù）高质量阶段，在此环境下金（jīn）融产业便成为所有大型（xíng）产业集团的重要发展方向。大（dà）型（xíng）产业集团（tuán）拥（yōng）有资金实力以（yǐ）及成熟的产业链（liàn），在上下（xià）游贸（mào）易业务支（zhī）撑（chēng）作用下，金融产业可以为产业集团金融业务的拓展提供帮助，金融业（yè）务的利润高、资金成本低（dī），凭借这（zhè）些优势（shì）使产业集团拓展融（róng）资渠道、降低（dī）融（róng）资（zī）成本、隔离（lí）产融风险、获得协同效应，成为提（tí）升产业集团整（zhěng）体盈利水平的利器。自党的十（shí）八大以来，党中央、国务院高度重视金融在经济发（fā）展和社会生活中的（de）重要地位和作用（yòng），将金融服务实体经济（jì）摆（bǎi）在金融三大任务首位。由（yóu）此，使得我国近年来涌现（xiàn）出一批（pī）产（chǎn）业金（jīn）融控股公司。

从产融结（jié）合发（fā）展历程看，监管体系将进一步深化。2017年前，我国（guó）产融（róng）结合发展（zhǎn）较为缓慢,且金融控股公司监管的重心主要规（guī）范金融系的控股公司。国资委2019年、2020年发文明确了央（yāng）企金（jīn）融（róng）要“内涵式”发展，提出了“严控增量、优化存量；以融促产、提高质量；分类监管、防范风险”的监管原则。2020年9月人民银行发布（bù）《金融控股公司监督管理试行办法》（以（yǐ）下（xià）简称“《金（jīn）控办法》”），清晰指出了产（chǎn）融结合（hé）型金融（róng）控股公司定义与（yǔ）范围，在严格（gé）限制产（chǎn）融结合型金（jīn）融控股公司牌照发放的同（tóng）时，很大程度上规范（fàn）了产融结合型金融控股公司的发展。

央企产（chǎn）融结（jié）合也已进（jìn）入高质量发展阶（jiē）段（duàn）。目前我（wǒ）国金融控股公司主（zhǔ）要分为两类，一类是金融机（jī）构为主导的综（zōng）合（hé）化（huà）金融控（kòng）股公司() ,一类是非（fēi）金融企业投资控股两种及以上（shàng）金融（róng）机构所形（xíng）成的金融控（kòng）股公（gōng）司（sī）。而非金融企业控（kòng）制的（de）金融（róng）控股（gǔ）公司（sī）被普遍（biàn）认为是产融结合型金融控股公司，主（zhǔ）要分为：国务院批准、地方政（zhèng）府设立、央企控制、民营企业控制以及互联网企业（yè）控制的金（jīn）融控股公司。

“十（shí）四（sì）五（wǔ）”时期（qī）是（shì）我国经济结构调整（zhěng）、转型和升级的关键（jiàn）时期，也是非常重要（yào）的战略机遇期。因（yīn）为产融结合本身有非常明显（xiǎn）的优势（shì），对（duì）于企业而言也是做强做大以（yǐ）及提高国（guó）际竞争力的（de）必要（yào）手段。为此，产融（róng）结合和金融业（yè）务（wù）回归实体（tǐ）经济这一监管导向（xiàng）不谋而合。

二、产融（róng）结合（hé）发展的动因

一是产融结（jié）合是（shì）产业集团（tuán）做（zuò）强（qiáng）做优做大（dà）、高层次发展必然（rán）需求。通常产业集团（tuán）实现大型化转型期间，既要有流畅的投融资渠道，又要关注（zhù）到资本（běn）证券（quàn）化和分散化，加强风险、收益的均衡性；金融企业（yè）要（yào）有工商企业资本的参（cān）与，方可提（tí）高企业自身竞争力。所以产融结合（hé）一方面对于社会资（zī）源提高配置有效性而言（yán）是一项客观需求，另一方面企业在实现（xiàn）做大做（zuò）强进程中也是非常必要的客观需（xū）求（qiú）。

二是产融结合对于产（chǎn）业集（jí）团而言，是达（dá）到（dào）多元化经（jīng）营、规避经（jīng）营风险、提（tí）高国际竞争力的（de）必要手段。产业集（jí）团中金融资本的运（yùn）作，其最为根本的目标（biāo）是达到（dào）多元（yuán）化经营与分（fèn）散经营风（fēng）险。利用产（chǎn）业资本、金融（róng）资（zī）本，将企业中的产融资源加以整合，凭借产融协同效应提高资本运营效率，达到（dào）规模经济的目的，由此可全面提（tí）高央企国际（jì）竞争力。

三是产融结（jié）合为集团拓（tuò）展投资渠道、实现投资兴业、提高综合盈（yíng）利能力提供支持。金融资本与产（chǎn）业资（zī）本相比，前者的收益比较高，利于投资、金融业转（zhuǎn）型，有利于解决产业资本收益方面存在的问题，发现新利润增长点，拓展（zhǎn）投（tóu）资渠（qú）道，提高盈利（lì）水平。

四是产融结合（hé）拓（tuò）宽集团融资渠道，满足以（yǐ）融助产（chǎn）根本需求。产（chǎn）业集团利用（yòng）所有金融（róng）机构（gòu）具有（yǒu）的优势，将金融板（bǎn）块业（yè）务合（hé）力整合，发挥协同效应，使（shǐ）集团融资渠道得以拓展，不仅可以节省（shěng）融资（zī）成本与融（róng）资费用，还可以真（zhēn）正实现以融助产。

三、产融结合模式

产融结（jié）合模式主要有两种：一是产（chǎn）业资本向（xiàng）金融资本方向的延伸，一般由（yóu）工商类企业在（zài）金融企（qǐ）业中参股，对金融企（qǐ）业进（jìn）行控制可以（yǐ）得到成本较低的资金（jīn）；二是金融企业（yè）投资（zī）实业，金（jīn）融企业利（lì）用股权投资便可作为工商类企业中的大股（gǔ）东，发挥产（chǎn）业（yè）实体优（yōu）势为金（jīn）融资本安全提供保障，进（jìn）一（yī）步达到金融资本增值。但（dàn）是我国（guó）一般不允许出现金融（róng）企业参股（gǔ）实业的（de）现象，因此国有企业产融结合更多是创建财务公（gōng）司、参股金融机构（gòu）的形（xíng）式，创（chuàng）建集团内（nèi）部的金融控股平台。

产业（yè）金融控股公司（sī）模式在实现产融结合发展中为最佳治理模式。产业集团利用（yòng）金融控股公司开展产融结合，依（yī）靠产业集团上下游（yóu）产（chǎn）业（yè）链的资源优势及自身庞大的（de）资金（jīn）流优势，将（jiāng）产业（yè）集团外部利益内部化（huà），在中国“分业经营、分业（yè）管理”的格局下，利用“集团控股，联合经营，法人分业（yè），控（kòng）制风险”，能够有效隔离（lí）来自（zì）不同（tóng）业务种类的风险，但也使得产业金（jīn）融（róng）控股公司内部的组（zǔ）织结构、内部控制、关（guān）联交易等更加（jiā）复杂，在经营环节存在诸多风险。产（chǎn）业金（jīn）融控（kòng）股公司模式是我国（guó）央企普（pǔ）遍运（yùn）用的产（chǎn）融结合模（mó）式。

四、产融结（jié）合风险（xiǎn）及（jí）其（qí）防范（fàn）

产融结合发展模式的执行潜在（zài）诸多风险，如资本安（ān）全、高（gāo）财（cái）务杠杆、内部控制等风险。根（gēn）据国内外关于产融结合的实践，发现产业（yè）资本、金融资本必须要在发展中保证协调性，而且金融资本（běn）发（fā）展需要（yào）重点考虑到集团产业资本实际（jì）承受力，产（chǎn）融结（jié）合在产业集团承受能力范围内（nèi），当实现了产业资本、金融资（zī）本协同发展，方可（kě）真（zhēn）正达到产（chǎn）业资本、金融资本（běn）之间（jiān）的优势互补，从而（ér）抑制产业周期、金融（róng）资本（běn）周期相（xiàng）关风险，最大（dà）限（xiàn）度地保证集团整体效益。鉴于此，企业推动产融结合发展期间，务必要考（kǎo）虑（lǜ）可能出现的风险，客观分析（xī）发（fā）展阶段特征，选择出最适合企业需（xū）求与实际情况的产融结合发展模式。

五、央企构建产融结合（hé）长效机制的建议（yì）

为了促进央企产融（róng）结合工作的快速落地（dì），特别是在（zài）产业（yè）金融控（kòng）股（gǔ）平（píng）台层面建立对产业集（jí）团公司、对下属金融机构的产融结合机制，本文提出（chū）以（yǐ）下建（jiàn）议。

（一）构建管理协同长效机制（zhì）

一（yī）是（shì）健（jiàn）全（quán）产融结合责任（rèn）机制。思想是（shì）行动的先（xiān）导，强化产（chǎn）融结（jié）合（hé）工作责（zé）任意识是关键（jiàn）。应进一步提高（gāo）政治（zhì）站位，从国资委（wěi）监管要求、产业集（jí）团发展战略全局的高（gāo）度深（shēn）刻认识和理解（jiě）产融（róng）结合是中央企业发展金融的立身之本；进一步加（jiā）强产融结合工作的领导和（hé）组（zǔ）织，明确责（zé）任分工、逐（zhú）级分解任务，与日常经营管理（lǐ）有机（jī）结合（hé），着力构建“主要（yào）领导主抓、专业团队运（yùn）作、定制业务对接、专项考核保障”的金融服务体系，确保各（gè）项工作有序开展。

二是完善产融结合战（zhàn）略协同机制。央企集（jí）团在价（jià）值创造目（mù）标引（yǐn）导下，按照环境变（biàn）化更新模（mó）式框架和内容，挑选最佳（jiā）产融结合（hé）发展模式。建议将（jiāng）重（chóng）点（diǎn）放在企业战略（luè）发展进程中（zhōng）的（de）金融业（yè）定（dìng）位、金融业务和主业部分资源的合理配置（zhì），促使金融业务向集团主业发展方向不断（duàn）拓展，保（bǎo）证集团发（fā）展与建（jiàn）设能（néng）够有充足的资（zī）金，并达到利润最大化。此外，加强专（zhuān）业化队伍建设，做好管理、产品创新（xīn），逐渐形成具有企业特色且（qiě）核心竞争力强的品牌形象，在市场中不断加大（dà）影响（xiǎng）力（lì），在产业内价值得到进一（yī）步提升。央企集团（tuán）还需要优（yōu）化顶（dǐng）层设计，利用长期战略合理安排，避（bì）免各个子公（gōng）司之（zhī）间（jiān）发生追逐短期利（lì）益（yì）的现（xiàn）象，协同产（chǎn）业及（jí）金融两种（zhǒng）不同类型的资本在（zài）同一（yī）目标下共同发展。

三是（shì）完（wán）善产业金融控股（gǔ）平台管控（kòng）模式。按照（zhào）“总（zǒng）部抓总、平台做实、机（jī）构强基”的（de）管控架构，进一（yī）步优化管（guǎn）控，强化、做实（shí）金融管控（kòng）平台，在产业金融（róng）集团层面建立（lì）强（qiáng）有力的（de）金（jīn）融管控文化（huà）和氛围。持续优化与（yǔ）各（gè）机（jī）构之间的管控界（jiè）面。紧紧围绕集团金融产（chǎn）业定（dìng）位（wèi）和战略，进（jìn）一步（bù）强化金融平（píng）台管控功能，着重在战（zhàn）略（luè）管控、平台拓展、风险管控、激发（fā）平台和机构活力（lì）动力方面下功（gōng）夫，将体系建（jiàn）设优势（shì）逐步转化为发展和竞争优势，推动资本控股战略实施，进一步推动金融改（gǎi）革走（zǒu）深（shēn）走实（shí）。按照（zhào）国（guó）资（zī）委关于央企金融（róng）发展要求，进一步深化金融改革（gé），完善顶层设计，为（wéi）产业集（jí）团健全多层次、多元化、功能齐备的产业金融（róng）体系，搭建更加有力、有效（xiào）的金融（róng）安全体系提供支撑。

四（sì）是建立产融结合风（fēng）险防范体（tǐ）系。由产业集团开始，到金融（róng）子公司之间需（xū）要有（yǒu）层（céng）次性风险防控体系，在（zài）企（qǐ）业中建立风险管理（lǐ）文化，充分认识产融结（jié）合风险防控工作的重（chóng）要意义，切实构建产融结合风险防范（fàn）的长效（xiào）机（jī）制。集团（tuán）主业要严格（gé）执（zhí）行集团各项制度（dù）规定，通（tōng）过完（wán）善决策程序、健（jiàn）全内（nèi）控制（zhì）度、规范（fàn）关联交易、定期评估风（fēng）险等手段（duàn），及时防范和化解（jiě）潜在风险。各金融机构要严格遵守国家有关法律法（fǎ）规和（hé）金融监管要求，健全合规（guī）管理体（tǐ）系，明确责任（rèn）部门和人员。防止（zhǐ）金融与产业风险（xiǎn）的（de）双重叠（dié）加（jiā），严（yán）控产融结合业（yè）务（wù）风险。

五是增强金融产业资本实力。通（tōng）过对金融子（zǐ）公司增（zēng）资、积极寻找引入战略投资者等方（fāng）式增强金融产（chǎn）业的资本实力，提升金融（róng）板（bǎn）块整体市场竞争力。

（二）构（gòu）建资源协同长效机制

一（yī）是完善人才管理制度（dù）。由于（yú）金（jīn）融业属于人（rén）力资本、资金资本（běn）高（gāo）度密集的（de）行业（yè），因此需要积极培养和吸纳（nà）复合型（xíng）人才的支持（chí）来保证（zhèng）产融结合的进度（dù）和效率。一方面，需要对国资（zī）监管政策、产业（yè）深入研究的产（chǎn）业人才，摸（mō）清家底，了解主业（yè）需求和（hé）痛点；另一方面（miàn），需要了解（jiě）金（jīn）融监管导向，具备（bèi）相关（guān）金融专业的金（jīn）融人才，进一步加（jiā）强（qiáng）服务和产（chǎn）品（pǐn）创新。产业集团实现（xiàn）产融一体化期间，必（bì）须（xū）产融（róng）一（yī）体化为前提培养高端人才，同时掌握产业和金融（róng）的知（zhī）识，为（wéi）管理（lǐ）决策提出建议。另外，集团中还需要有金融（róng）业（yè）务操（cāo）作熟练的技能型人才，在金融市场要求下执行（háng）激（jī）励约束机制，为（wéi）今后金融日常（cháng）业务的常态（tài）化（huà）开展（zhǎn）奠定基（jī）础。

二是明确资源（yuán）配置方向。产业集团内各单位要由侧重局部经（jīng）济效（xiào）益向（xiàng）更加注重集团综合效益转变，服（fú）从服务（wù）于集团整体战略。从（cóng）集团整体利益最大化角度（dù）出（chū）发，同等条件下优先选择与内部金融（róng）机构（gòu）合作，把握结合度，助（zhù）力（lì）产业（yè）集团（tuán）提（tí）质增效。产业金融控（kòng）股公司层面应统筹做好集团公司对于各机构资源投入的（de）优化配置和各机构发展层面的业（yè）态整合，围绕集团公司上下游产业链整合（hé）各机构客户资源、销售渠道、研发力量，面向内外部（bù）客户（hù）提供（gòng）多层次、综合化、一站式的“综合金（jīn）融服务”，积极（jí）打造和培育（yù）具有能源特色的金融品牌，形成统一的金融形象和品牌特色，提升金融市场地位，实现产融协（xié）同效应和规（guī）模经济。

三是建（jiàn）立（lì）协调机（jī）制（zhì）。通（tōng）过组织研（yán）讨会（huì）、推进（jìn）会、交流会等形式（shì），全（quán）面（miàn）总结和（hé）通报产融结合推进情况（kuàng），协调（diào）解决（jué）工作推进（jìn）中（zhōng）的各（gè）类（lèi）问题。金融机构应树立市（shì）场（chǎng）意识（shí）和营销理念，增强服务主动（dòng）性，指（zhǐ）定专人加强（qiáng）与集（jí）团相关管理部门的沟通联络，及时取（qǔ）得政策导（dǎo）向和项目信息，掌（zhǎng）握中长期规（guī）划、投（tóu）融资（zī）计划、资（zī）本（běn）运作和经营（yíng）发展重点（diǎn）任务，使产（chǎn）融结合始终紧扣中心，服务大（dà）局（jú）。同时，积（jī）极主动做（zuò）好系统内企（qǐ）业营销工作。产融结合不能简（jiǎn）单依靠行（háng）政推广、坐等（děng）项目上门，应积极与市场化金融机构展（zhǎn）开竞争，迅速转（zhuǎn）变（biàn）思维，以营（yíng）销外部市场（chǎng）的（de）力度来经营系统内市场，对项目要（yào）一抓到底，对客户（hù）要关怀备（bèi）至，采取多种（zhǒng）形式，深挖服（fú）务（wù）需求，维系客户关系，做深、做（zuò）精、做细内部市场。

四是调整监督考核。完善考核体系，将产融结合（hé）开（kāi）展情况同步纳（nà）入（rù）产业集团（tuán）主业和金融（róng）产业的考核内容。鼓励市场（chǎng）化开展产融结合（hé）业务，引导集（jí）团主业主（zhǔ）动运（yùn）用金（jīn）融手段提高发展质量，对系统内产融结合成（chéng）效显（xiǎn）著、取得突破等情形，在考（kǎo）核利润（rùn）认定上对产业集（jí）团主业和（hé）金融机构予以正向调整。

六、结语

综上（shàng）所述，新形势下以融助产是央企产业实（shí）现（xiàn）长效发展的重要目标（biāo）与前（qián）提（tí），其间参考成（chéng）功经验，需（xū）要结合（hé）企（qǐ）业实际情况建设产融结合（hé）长效机制，一方面真正发挥出产融结合的优势（shì），消除央企（qǐ）产业在以融助产（chǎn）实践中的潜在风险；另（lìng）一方（fāng）面则需（xū）要建立“以产业为主、金融为辅”的产融结合格局，探索管理协同和资源协同的长（zhǎng）效机制，为产（chǎn）融结合目（mù）标的实（shí）现提供动力（lì），从而提高央（yāng）企产业盈利水平。