引 言

       当前我国资（zī）本市场仍处于（yú）发展不完善状（zhuàng）态（tài），在这一背景下，存在部分国有（yǒu）企业，为实现进一步发（fā）展（zhǎn），通常采用负债（zhài）经营模式，企业负债率相对较高。一旦企业内（nèi）部负债率较高（gāo），不（bú）仅（jǐn）会引（yǐn）发偿债风险（xiǎn），同时也会制约国有企业可持续发展。国有企业只有采用债务（wù）风险防范与化（huà）解措（cuò）施，才能够规（guī）避（bì）债（zhài）务（wù）风（fēng）险问题，提高（gāo）国有企业经济效（xiào）益以及市（shì）场竞（jìng）争力。针（zhēn）对债务（wù）风（fēng）险发生原因，国有企业应当提升债（zhài）务（wù）风险防控意识，营造良好内部控制环（huán）境，提高（gāo）债务风（fēng）险（xiǎn）防范能（néng）力，实现国有企（qǐ）业进一步发展。

1 国（guó）有企（qǐ）业债（zhài）务（wù）风险类型以（yǐ）及防范化解债务（wù）风险的重要性

1.1 国有企业（yè）债务风险类型

1.1.1 显性债务风险

       在国（guó）有企业中，显（xiǎn）性（xìng）债务（wù）风险（xiǎn）是债务风险（xiǎn）的重要组成部（bù）分。主要指的是国（guó）有企业在运营（yíng）中，通过（guò）资本市场，采（cǎi）用公开或者不公开的方式，发行（háng）债券等相关债务融资（zī）工具进行（háng）融资，或者向金融机构贷等方式获取（qǔ）资金，从（cóng）而产生负债。国有（yǒu）企业在发展过程中（zhōng），内部存在一定资金（jīn）缺口（kǒu）问题，贷款难以按时偿还，不（bú）仅需要承担一定债务违约风险，同（tóng）时也会引发信用（yòng）风险。显性债务风险制约了国有企业进一步（bù）发展。

1.1.2 隐性债务风险

       隐性债务主要指的（de）是国有企业产生的对外融资（zī）以（yǐ）及向外担保（bǎo）等债务（wù），但由于成本（běn）核算与实际情（qíng）况不相（xiàng）符（fú），各项数据不具备科学性与和（hé）准确（què）性，从而导致潜亏挂账，引发（fā）虚盈实亏问题，实际（jì）存在的债务风险（xiǎn）远远（yuǎn）高于账目（mù）情（qíng）况（kuàng）引发（fā）的债务违约风险。

1.1.3 流动性风险（xiǎn）

       在国有企业中，流动性风险是债（zhài）务风险（xiǎn）的重要（yào）内容。这一风险主要指的（de）是国（guó）有企（qǐ）业收入减少及债务增（zēng）加，从而（ér）导致内部资金严重紧缺，资（zī）金流动性降（jiàng）低，并（bìng）对国有企业各项经济活动与盈利能（néng）力产生不良影响，在（zài）这一过程中引发的风险问题（tí）。现（xiàn）阶段，国有企业所（suǒ）面临的流动性风（fēng）险主要（yào）来源于三方面内容。首（shǒu）先是由于国（guó）有企业（yè）在开展筹资活动中，筹资形式单一且落（luò）后，导致企（qǐ）业负（fù）债成（chéng）本与借贷成本增加（jiā），滋（zī）生流动（dòng）性风险。其次是由（yóu）于国有企业在日（rì）常运营中（zhōng），为不（bú）断提（tí）升内部核心竞（jìng）争（zhēng）力，往往会采用较长还款期的赊销（xiāo）方式，产生坏账问题，资金无法及时收回，从（cóng）而引发流动性风险（xiǎn）。最后国有企业在开展（zhǎn）投资活动中（zhōng），对（duì）项目可（kě）行性分（fèn）析不（bú）到位，导致投资失败（bài）或（huò）者投资效（xiào）益低（dī）下（xià），资（zī）金利用效率不（bú）足，收入与债务（wù）之间（jiān）严重失衡（héng），加剧流（liú）动性风险问题。

1.2 国有企业防（fáng）范化解（jiě）债务风（fēng）险的重要性

1.2.1 有利于扩大国有企（qǐ）业资本（běn）规（guī）模

       国有企业在运营中，积极开展债务（wù）风险方法与（yǔ）化解工作，有利于拓（tuò）展企（qǐ）业资（zī）本规模。依据我国现行（háng）经济政策，当国有企业债务资本量（liàng）在逐渐增加，则能够从中获（huò）取债务减压，例如债务利益能（néng）够用于企（qǐ）业（yè）所得税（shuì）税前抵扣。利息抵税（shuì）额主要（yào）包含（hán）债（zhài）务额、债务利率以及所得税税率（lǜ）三（sān）方面之间（jiān）的乘（chéng）积。由（yóu）此能够看出，当国有企业在（zài）面临较重（chóng）债务时，则能够（gòu）发挥出（chū）利（lì）息减税效（xiào）果。发（fā）挥债（zhài）务额度（dù）优势，能（néng）够全面控制国（guó）有企业成本。当国（guó）有企业持有大量资本（běn）后（hòu），对自身发（fā）展与运（yùn）营具有推动（dòng）作（zuò）用。

1.2.2 有利于促进国有企业发展与（yǔ）转型

       从国（guó）有企业发（fā）展（zhǎn）角度阐述，在（zài）运营过程中，形成合理（lǐ）的债务供求（qiú）关（guān）系，是（shì）国有企业高效发展（zhǎn）的关键。国有企（qǐ）业（yè）在发展中，若缺乏债务资本支持（chí），必然无法推动推动内部资本合理流动（dòng），企业（yè）产业（yè）结构升级受（shòu）限，陷入发展困境，易被外（wài）界经济环境所影响。国有企业通过增加债（zhài）务杠杆的（de）方式，提高（gāo）融（róng）资效率，不仅能够明（míng）确自身发展地位，还能够（gòu）通过（guò）正向反馈（kuì）调（diào）节，带动企（qǐ）业转型发展。但需要明确的是，若大量资本（běn）累积，则（zé）会引发债务风险（xiǎn）问题。通（tōng）过防范（fàn）化解债务风险，优化（huà）配置国有企业内部资产，使得达到（dào）最（zuì）佳状态，有（yǒu）利于调整国（guó）有企业内（nèi）部结构（gòu）。由此能够看出，国有企（qǐ）业债务风险防范化（huà）解能力，能（néng）够（gòu）充分反映（yìng）出（chū）企业核心战略驱（qū）动能力，带动国（guó）有企业进一步发展。

2 国有企业债（zhài）务风险（xiǎn）产生原因

2.1 债务风险防范能力低下

       国有（yǒu）企业在运营中（zhōng），其主要资金来源（yuán）为财政（zhèng）拨款，相较于普（pǔ）通企业，国有企业资金运作水平（píng）低下，各项支出不规范（fàn），存在随（suí）意性问（wèn）题，债务风险（xiǎn）水平低（dī）下。在国（guó）有企业内部，存在部（bù）分资金支出，并未（wèi）依据（jù）财务管理部门（mén）的要（yào）求，主要是由企（qǐ）业领导个人主观意识所决定的（de）。国（guó）有企业中（zhōng），资金使（shǐ）用缺乏规划，未结合实际情况，制定（dìng）完善的资金支出计划，甚至存在资金亏损等多（duō）种问（wèn）题，针对这一现象，并未及时开展监督（dū）与管理工作（zuò），滋生债务风（fēng）险，不利于（yú）债务风险防（fáng）控水平提升，制约国有企业（yè）发展。

2.2 债务风险防（fáng）控（kòng）制度落实不（bú）到位

       在（zài）国有企业内部，存（cún）在一定资（zī）金问（wèn）题，引（yǐn）发（fā）债务风险（xiǎn），制（zhì）约国有企业进一步发展。国有企业在开展（zhǎn）资（zī）金管（guǎn）理工作时，对债务风（fēng）险缺乏重视，虽（suī）然制（zhì）定（dìng）了债务风险（xiǎn）管理（lǐ）制度（dù），但（dàn）由于制度落实（shí）不到位，未与企业（yè）实际情况相关（guān）联，仅采用事后控制方式，忽视事前预警（jǐng），未制定债务风（fēng）险防范措施，从而引发诸多（duō）资金风险（xiǎn）问题（tí），制约企业发展。对国有企业资（zī）金风险（xiǎn）问（wèn）题产生原因进行分析，能（néng）够发现债（zhài）务（wù）风险（xiǎn）制度落实不（bú）到位，财（cái）务管（guǎn）理质量低下，均会影（yǐng）响资金风险（xiǎn）防范（fàn）工作，引发多种风险问题。

2.3 债务风险管理人员综合素质低下（xià）

       国有企业（yè）债（zhài）务（wù）风（fēng）险（xiǎn）管理（lǐ）工作涉及内容较多，是一项具有系统性以（yǐ）及复杂性工作，对风险管理人员提出了（le）更高要求，不仅需要具（jù）备良好的（de）风险管理知识（shí）以及能力，同时还需要具备一定（dìng）法律知识以及管理能力。债务风险管（guǎn）理工作环节（jiē）较多，债务管理人员应当积极配（pèi）合（hé），充分（fèn）运用多样性知识与（yǔ）技（jì）能，确保债（zhài）务（wù）风（fēng）险管理（lǐ）工（gōng）作有（yǒu）序推（tuī）进。但在实际（jì）工作中，债务风险管理人（rén）员综合素质低下，知识掌握不完（wán）善，甚至存在部（bù）分（fèn）债务风险（xiǎn）管（guǎn）理人员，仍旧采（cǎi）用传统风（fēng）险管理（lǐ）方式，债务风险管理效率低下（xià），加（jiā）剧企业发（fā）展风险。此（cǐ）外（wài）国有企（qǐ）业对债务风（fēng）险管理人员培养不（bú）重视，未（wèi）提供统且专业的培训，债务（wù）风险（xiǎn）管理（lǐ）人员（yuán）缺乏专（zhuān）业知识，无法满足债务风险管理岗位（wèi）需求。

2.4 未构建债务风险防控（kòng）方案

       国有（yǒu）企业为有效防范化解债务风险，应结合企业实际情况，构建出完善的债（zhài）务风险防控方（fāng）案。但在实际情况中，由（yóu）于我（wǒ）国传统经济发生变革，国（guó）有（yǒu）企业在（zài）运（yùn）营中，并未实现（xiàn）成本全面管理目标。且受传统（tǒng）思想观念以及管理方式的影响，对（duì）事后审计十分（fèn）重视，因而忽视了成本（běn）核（hé）算（suàn）过程管（guǎn）理，并未构建完善的债务风险（xiǎn）防控方案，导致财务风（fēng）险得（dé）不到管控，势必影响国有企（qǐ）业（yè）正常（cháng）运营与（yǔ）发展。

2.5 重（chóng）大资产损失引发的债务风（fēng）险（xiǎn）

       在国有企（qǐ）业中（zhōng），由于重大资产损失，将会引发债务风险问题，制约（yuē）国有企业进一步（bù）发（fā）展。重大（dà）资产（chǎn）损失包含了投资损失产生的债务风险，同时（shí）也涵盖了无（wú）效资产（chǎn）引发（fā）的债务风险问题。造（zào）成债务（wù）风险产（chǎn）生原（yuán）因主要可（kě）从两方面概述。首先是由于国（guó）有企（qǐ）业在运营中，战略目标制定缺乏（fá）科（kē）学性，将发展重点放（fàng）在企业（yè）规模拓展方面（miàn），并未结合自身实际（jì）发展情（qíng）况（kuàng），一味（wèi）进行盲目扩张，增加投资力（lì）度，导致投资损（sǔn）失。其次国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业在（zài）开展破产清算（suàn）工作时，由于清算难度较（jiào）大，将会产生大量低效（xiào）资（zī）产与（yǔ）无效资产（chǎn）。国（guó）有企业是行（háng）业发展的领（lǐng）军者，并与地（dì）方政府业绩考核之间有着密切关联，因而很难从市场（chǎng）中完全（quán）退出（chū）。存在（zài）部（bù）分国有企业，自（zì）身发展落后，缺乏发展实力，但（dàn）受多（duō）重因素影响，政府（fǔ）及母（mǔ）公（gōng）司会加（jiā）强扶（fú）植，产（chǎn）生了大量（liàng）“僵尸企业”，也会形成（chéng）大量低效资产与（yǔ）无效资产。

3 防范化解国有（yǒu）企业债务风险路径

3.1 提升（shēng）债务风险防控意（yì）识（shí）

       当前我国（guó）对国（guó）有企业发展与改革十分（fèn）重视，国（guó）有企业是国民经济（jì）的重要组成部分，在新形势下，国（guó）有企业（yè）应（yīng）当积极推动升级转型（xíng），制定（dìng）完善（shàn）的战略目标，发挥经济效益与（yǔ）社会效（xiào）益。从（cóng）国有企（qǐ）业管理（lǐ）者角度出发，应当摒弃传统且落后的思想以及管理（lǐ）方式（shì），重视（shì）成本核算工作，明确债务风（fēng）险防控工作对国有企业发展的重要性，增加关（guān）注（zhù）度以及重视程度。当管理者转（zhuǎn）变思想观念（niàn），树立（lì）良好的（de）债务防控意识后（hòu），能够发挥其领导与示（shì）范作用，引（yǐn）导（dǎo）内部员（yuán）工转变观念，重视债务风险（xiǎn）防范，并积极参与其（qí）中。在此基础（chǔ）上（shàng），国有企业应配备完善的债（zhài）务风险防控程度（dù），调（diào）动（dòng）员（yuán）工（gōng）积（jī）极性，在企业内部形成良好的责任意识以及（jí）债务风险防范（fàn）氛围，引（yǐn）导员（yuán）工在日常工（gōng）作（zuò）中均能够形成（chéng）成（chéng）本（běn）核算（suàn）意（yì）识（shí），提高成本管（guǎn）理水平，进一步防范化解（jiě）债务风险。

3.2 营造良（liáng）好的内部控制环境

       国有企业在发展中，为（wéi）提（tí）高债务风（fēng）险防范（fàn）与化（huà）解能（néng）力，应当在企业内部营造出（chū）良好（hǎo）的（de）内部控制（zhì）环（huán）境。首先（xiān）国有（yǒu）企业应当结合实际情（qíng）况，构建出完善的（de）内部控（kòng）制体（tǐ）系，明确不（bú）同岗位职责，使（shǐ）员工均能够切实履（lǚ）行职责，营造（zào）出良好的内部控制氛围，提（tí）升企业经济效益。在这一过（guò）程（chéng）中，国有企业需要（yào）制定（dìng）安全措施，确保（bǎo）内部国有资产的安全（quán）性。其次国有企业（yè）应当完善控制体系，内部控（kòng）制体（tǐ）系（xì）是内部控制（zhì）中的重要（yào）环节，推动内部控制工作（zuò）有序开展（zhǎn）。内部（bù）控制工（gōng）作开（kāi）展，能够优化内部（bù）财（cái）务环境，国有（yǒu）企业通过（guò）营造（zào）良好内部控制（zhì）氛（fēn）围，提升内部（bù）控制效（xiào）率以及执行力，带动国（guó）有企业发（fā）展（zhǎn）。最后应当（dāng）提高内部员工的凝聚力与（yǔ）向心力，积极参与（yǔ）到（dào）内部控（kòng）制中，规（guī）避债务（wù）风险问（wèn）题。

3.3 构建（jiàn）债务约束以及问责机（jī）制

       国有企（qǐ）业通过构建债务约束以及问责机制，强化对内部国有资产（chǎn）的监督与管理，有利于提升防（fáng）范化解债务（wù）风险能（néng）力（lì），降低债（zhài）务风险对企（qǐ）业运（yùn）营的影响。首先国有企业应当建立预算以（yǐ）及负债（zhài）约（yuē）束机（jī）制，强化对内部（bù）债务的目（mù）标化（huà）管理，发（fā）挥（huī）预算约束作（zuò）用（yòng）。若国有企（qǐ）业内部（bù）负债率超出 65%，则需要（yào）严格控制投（tóu）资规模。即使是具有高（gāo）收益的投资项目，也需要严格依据（jù）审批流程开展（zhǎn），遵循债务只降不（bú）增原则，降低国有（yǒu）企业整体债务（wù）水平。其（qí）次国有（yǒu）企业（yè）应（yīng）当构（gòu）建委托（tuō）代理关系，明确企业以及出资（zī）人之间的权责边（biān）界，还可完（wán）善监督（dū）以及（jí）考核机制，针（zhēn）对内部出现的失职行为，应当（dāng）严（yán）格追究。在此基（jī）础（chǔ）上（shàng），还可制（zhì）定问责机制，一旦发（fā）生债务风险问（wèn）题（tí），可第（dì）一时间明（míng）确责任主体进行问责，强化（huà）债务目标（biāo）管理（lǐ），避免出现（xiàn）债台高筑（zhù）现象（xiàng）。

3.4 拓宽融资渠道，增（zēng）加直接融（róng）资（zī）

       国有企业可（kě）充分（fèn）利（lì）用资（zī）本以（yǐ）及债券市场等方式，获取直（zhí）接融资（zī），增加长期融（róng）资比（bǐ）重，从（cóng）而进一步（bù）缓解短期偿债压（yā）力。与国内相比，海外融资成本（běn）相（xiàng）对较低，国有企业在运营中，可（kě）充分运用这一（yī）优势，采（cǎi）用海外融资方式（shì），例如（rú）跨（kuà）境（jìng）融资等，增加（jiā）境外融资比例。境外投资（zī）机构主要为商（shāng）业银行（háng）以及（jí）保（bǎo）险等（děng）。国有企业通过积极（jí）拓宽（kuān）融资渠道，采用海（hǎi）外融资方式，增加直接投资，不断降低对银（yín）行等金融机构的依（yī）赖，是规避债务风（fēng）险的重要措施。

3.5 采用（yòng）精细化成本管控，盘活存量资（zī）产

       国有（yǒu）企业在运（yùn）营中，面临着一定债（zhài）务风险，若对（duì）债务风险管控不（bú）到位，将会（huì）导致风险恶化，制约国有企业发展与生存（cún）。国有企业可采（cǎi）用精细化成本（běn）管控方式，盘（pán）活存量（liàng）资产（chǎn），从根本上提高经济（jì）效（xiào）益，规避债务风（fēng）险问题。首先国（guó）有企（qǐ）业（yè）在成本费（fèi）用管理时（shí），应采用（yòng）精（jīng）细化管理方式，提（tí）高成（chéng）本利润率。从内部（bù）角度出（chū）发，强化管理（lǐ），减少成本支出（chū）及费用性支（zhī）出，提高企业盈利能力，从而创（chuàng）造出（chū）更多利润，才能够（gòu）带（dài）动偿债能（néng）力提（tí）升，保证内部资金安全。其次需要（yào）盘活存量资产，提（tí）高资产使（shǐ）用（yòng）效（xiào）率。国（guó）有企业做（zuò）好（hǎo）内（nèi）部存量资产清理工（gōng）作（zuò），针对无（wú）效资产，应及（jí）时清退。针（zhēn）对长期处于亏（kuī）损且（qiě）资不抵债的企（qǐ）业（yè），应遵循破产程序进行破产（chǎn）处理。最后国有企业（yè）应将内部分散的资源进行整（zhěng）合，提高存量资（zī）产（chǎn）利（lì）用水平（píng），提（tí）高经济（jì）效益。例如国（guó）有企业可利用多种旧物处理平台（tái），实现闲置（zhì）资（zī）产（chǎn）处（chù）理（lǐ）与盘（pán）活，改善国有（yǒu）企业经济（jì）现状，实现（xiàn）全面发（fā）展（zhǎn）。

4 总 结（jié）

       国有（yǒu）企业在（zài）运营中，存在一定债务风险问题（tí），如隐性债务风险以及显性债务风险。债务风险诱发因素相（xiàng）对较多，如未能及（jí）时（shí）把（bǎ）控并化解债务风险，必（bì）然会影响国有企业运（yùn）营与发展。国有企业应（yīng）当（dāng）积极采（cǎi）取优化（huà）措施，提（tí）升防范化解（jiě）债务风险能力，营造安（ān）全发展环境，带动国有（yǒu）企业可持续发展。