自2013年十八届三中全会通过《中（zhōng）共中央关于（yú）全面深（shēn）化改革若干重大问题的决定》后，上海（hǎi）市在（zài）同（tóng）年12月发布《关于进一（yī）步深化上（shàng）海国资（zī）改革促进（jìn）企业发展的意见》（也称“上海国资国企改革20条”），随后，各地方政府纷纷（fēn）出（chū）台国资（zī）国企的改革方案，组建或改建（jiàn）国有资本投资公（gōng）司和运营公司(简称“两类公司”)。目前，地方省级政府层面改组组建150多家（jiā）国有资本（běn）投资运（yùn）营公（gōng）司（sī），约占省属（shǔ）企业数量（liàng）的10%，此外，还有市、县级政（zhèng）府改组组建的大量的（de）“两（liǎng）类公司”。

各地“两类公司”试点（diǎn）过程逐（zhú）渐（jiàn）形成了（le）一些具有特色的（de）模式，比较典型的是上海国际集团和上海国盛（shèng）集团为代（dài）表（biǎo）的“双轮驱动”模式、山东国投和山东其他（tā）省属企业为（wéi）代表的“1+N”模式、江苏省国信集团为代表的“混合一（yī）体化”模式（shì）。这些模式具有以下五（wǔ）个方面特点：

第一，均通过建立“国资委-平台（tái）公司（sī）-专（zhuān）业化（huà）公司”的三级架（jià）构，从而发挥国资委出资人职责的作用（yòng），实现企（qǐ）业（yè）经营自主权利由国资（zī）委（wěi）向平台公司再到专业化子公司的层层下放。

第二，各平台公司和专业化（huà）子（zǐ）公司都在不同（tóng）程度上对以（yǐ）董事会为核（hé）心的现（xiàn）代法人治理结构进行完善，部分公司已经建立起外（wài）部（bù）董（dǒng）事占多（duō）数的制（zhì）度。

第三，推进股权多元化和混（hún）合（hé）所有制改革，子公司层面以引入战（zhàn）略投资者、员（yuán）工持股、定向增发等方式的混合所有制改（gǎi）革为主，集（jí）团（平台公司）层面（miàn）则大多（duō）通过股权划转或转让以及引入（rù）其他国有资本等方式进行股权（quán）多元化改（gǎi）革。

第四，通（tōng）过职业经理人（rén）、市场化选（xuǎn）聘以及契约化管理等制度建立和完善市场化（huà）经营机制。无（wú）论是普通员工还是企（qǐ）业中高层（céng）领导，均通过市场化机（jī）制来实（shí）现“能上能下、能（néng）进（jìn）能出（chū）”。

第五，加强党的领导，落实党委会（huì）在董事会（huì）、经理层重大问题决策的前置程序，完善“三重一大”决（jué）策制度等。

然（rán）而，地方“两（liǎng）类公司”试点探（tàn）索（suǒ）中的“山西模（mó）式”因其改革的相对彻底（dǐ）性和全国（guó）的唯一（yī）性颇受（shòu）关注，山西省（shěng）政（zhèng）府直接把所有省属企业资产（chǎn）2万多亿（yì）元授权山西省（shěng）国有资本运营公司运营，省国（guó）资委（wěi）把发展战略、企业重组、资（zī）本收益、产（chǎn）权（股权）流转、资本运作（zuò）、企业（yè）经营业绩考核等（děng）出资人管资本职责全（quán）部转授给省国有资本运营公司，赋予公司相对完整的（de）出资人职责。下边对“山西模式”作较为（wéi）详细的介（jiè）绍，并（bìng）分析这一（yī）模式成功的经验（yàn）和在全（quán）国推广需要（yào）重视的方（fāng）面，从而（ér）为我（wǒ）国（guó）“两类公司”试（shì）点深入推进（jìn）提（tí）供参考（kǎo）。

一、国资运营“品”字架（jià）构

       2017年7月，山西省（shěng）组建全省唯一的两类公司平台——山西（xī）省国有资本投资运营有限（xiàn）公司，拉（lā）开省属（shǔ）国资整合、国资管（guǎn）理体制改（gǎi）革的序幕。2020年4月14日（rì），山西（xī）省人民政（zhèng）府公布《山西省人（rén）民政府（fǔ）关于同意山西省国有资本投资运（yùn）营（yíng）有限公司（sī）更名及公司章程的批复（fù）》，山（shān）西省（shěng）国有资本投（tóu）资运营有限公司更名（míng）为山西省国有资本运营有限（xiàn）公司（sī）(以（yǐ）下简称“山西国资公（gōng）司”)，同时通过了新的公司章程。山西国资公司注册资（zī）本伍佰亿元，山西省政府以所持（chí）有关省属企（qǐ）业的（de）股权出（chū）资。山西省政府决定（dìng）国资（zī）运营公司的（de）投资、担保及融资事项（xiàng），严控风险（xiǎn）；省国资委（wěi）将代（dài）表山西省（shěng）政府履（lǚ）行的出（chū）资人“管资本”职权全部授（shòu）予山西国资（zī）公司承担，仅代表山西省政府（fǔ）对山西国资公司履行（háng）出资人监管（guǎn）职责；山西国资公司（sī）进行国（guó）有资（zī）本运（yùn）营管（guǎn）理和省政（zhèng）府（fǔ）授权开展的其他业务，具体如下（xià）图一所示。山西国资公司由省国资委划入全（quán）部省属国有企业和晋商信用（yòng）增进（jìn）投资股份有限公司的国（guó）有股权组成，总（zǒng）资产超过2万亿元，汇（huì）集（jí）了全部省属煤炭、能（néng）源、冶金、电力、装备制造、基础设施建设、消费等多领域国有资产于一（yī）体（tǐ）的省（shěng）属国（guó）有资本投资运营（yíng）平台。

二、深化授权放（fàng）权改革

       2020年2月，原山西省国资委党委书记（jì）、主任（rèn）郭保民，携国资委三位副主任调任（rèn）山西国资（zī）公司。2020年4月山西国资公司《公（gōng）司章程》中明（míng）确公（gōng）司“是履行国（guó）有资（zī）本出资人‘管资本’职责的机构”这一核心定位；并明确（què）省国资委（wěi）按照“分级授权、厘清职责、品字架构”改革总体要求,将省属（shǔ）企业发展战略、企（qǐ）业（yè）重组、资本收益、产（chǎn）权(股权)流转、资本运作、薪酬（chóu）分配（pèi）、企业经营业（yè）绩考（kǎo）核等出资人“管（guǎn）资本”职（zhí）责（zé）,全部授权省国资运营（yíng）公司履行。2020年5月山西国资公（gōng）司发布《山西省国（guó）有（yǒu）资本运营有限公司履行出资（zī）人职责指引》，紧紧围绕国资（zī）运（yùn）营公司市场化管（guǎn）资（zī）本的职责定位（wèi），聚焦国有资本“进退（tuì）流（liú）转保”平台功能，从战（zhàn）略规划、投资（zī）管理、资（zī）产流转、改（gǎi）革改组、债券发（fā）行、风控审计、业绩考核、资本收益等各个方面，分七（qī）类33个子（zǐ）项，明确了国资运（yùn）营公司履职事项、主要内（nèi）容、工（gōng）作流程，细化了公司各部门工作职责，并对（duì）工作内容进（jìn）行标准化、程序化、图（tú）表化呈现（xiàn），如（rú）图二所示。这使省属企业对国（guó）资运营（yíng）公司履职事项、履职方式、承办部门一目了（le）然（rán），有利（lì）于合理安排工（gōng）作进度，把握（wò）时间节点。它还制定、发布了《山西省国有资本运营有限公司授权放权（quán）清单（2020版）》，在战略规划、投资决策、资产重组（zǔ）、薪酬激（jī）励等领域，向旗下的（de）省属企业进一步明（míng）确管理主体、实施（shī）授权（quán）放权。

三（sān）、积（jī）极推（tuī）进国资布局

       山西国资公司优化国资布局上善作善成，压（yā）实“腾（téng）笼（lóng）换鸟”责任，用好专业平台，推进（jìn）“瘦（shòu）身健体”；坚（jiān）持公司层面（miàn）不投资、不负债、不担保“三不原则”，用好用活上市公司（sī）平台，聚焦（jiāo）主责主（zhǔ）业（yè）上坚（jiān）定（dìng）不移；建立（lì）投资风险管理（lǐ）体系，充分（fèn）发挥子企业作用（yòng），分类处（chù）置（zhì）原国投债务；改进履职方（fāng）式，建立服务企业“首问负（fù）责（zé）制、一（yī）次告（gào）知制（zhì）、限时办结制、超时默认制、责任（rèn）追究（jiū）制”五大机制，集中（zhōng）调研（yán）办公，优化审批服务。从2020年4月到（dào）9月（yuè），短（duǎn）短（duǎn）几（jǐ）个月内，山（shān）西国资公司采取更名重组（zǔ）、整合新设（shè）、联合重（chóng）组、吸收（shōu）合（hé）并、分立设立、调整（zhěng）充实等方式，集中实施了14大板块的改革重组，将省属企业数量从28家调整至（zhì）23家，煤炭（tàn）企业（yè）从（cóng）7家集团调整（zhěng）为1家煤企、1家能源集团。这次国资优化布局，调整涉（shè）及资产2.6万亿元，占省属企业资产总额79%；调（diào）整（zhěng）的产业涵（hán）盖焦煤、动力煤、钢（gāng）铁、化工、信创、新（xīn）材料、水务、物（wù）流、文旅、体育、燃气（qì）、农业、建（jiàn）筑、资（zī）管等14个领域（yù），使山西省国有资本（běn）布局面貌一（yī）新（xīn）。国有（yǒu）资本在基础性领域和优势行业（yè）的集（jí）聚度显著提升，“一煤独大”向“八柱擎天”转变的（de）势能（néng）加快集聚。

四、提（tí）升国资（zī）运营水平

       山西国资公司全面履行出（chū）资人管资本职责，建（jiàn）立健全对省属企（qǐ）业投资决策经营的支持机制、止损机（jī）制和平滑机制，国有资本（běn）市（shì）场（chǎng）化、法治（zhì）化（huà）、专（zhuān）业化（huà）运（yùn）营水平有效（xiào）提升。发布《省属国有企业投资项目负（fù）面清（qīng）单（2021版）》，发挥投资的牵引性、保障性作用，坚持有所为有所不为，切实（shí）优化增量投向，对房地产（chǎn）业投资、投（tóu）资金融机构、四级子企业（yè）新增投（tóu）资以及高负债企业投资实施（shī）穿透（tòu）式监管。推进降本增（zēng）效、减员（yuán）增效、提效（xiào）增（zēng）效。推进（jìn）省属企业财务（wù）降本、采购降本、质量降本、技术降本、管理（lǐ）降本工作，强化全员、全（quán）要素、全（quán）过程（chéng）成（chéng）本（běn）管控。开展省属企业高管、科技人员及员工持股和期权（quán）激励试点。开发建设国有资本穿透式监管平台、供应链金融服务平台和数智化综合服务平台（tái），实现对（duì）省属企业人、财、物（wù）、产、供、销全流程实（shí）时动（dòng）态监督。建立以债务警（jǐng）戒线为核心的管（guǎn）控制度，严（yán）控高负（fù）债（zhài）企业非主业投资、计划外投资、超计划（huá）投资以及表外（wài）投资。通（tōng）过创效（xiào）增加资本积（jī）累、扩（kuò）大股权融资、市场化债（zhài）转股、混改、瘦身健体、发（fā）行（háng）永（yǒng）续（xù）债等方（fāng）式（shì），确保完成降杠杆任务。紧紧围（wéi）绕转型出雏型战（zhàn）略，严格（gé）“一企一（yī）策”目标考核，突（tū）出效益目标、价值创（chuàng）造、行（háng）业对标、补齐短板和底线考（kǎo）核（hé），强（qiáng）化考核（hé）“指挥（huī）棒”作用，引导企（qǐ）业（yè）找差距、补短板、强弱项，加快高（gāo）质量转型发展（zhǎn）。2021年2月（yuè），国资运营公司董（dǒng）事（shì）长郭保（bǎo）民（mín）与（yǔ）省（shěng）属企业负责（zé）人签订《省属（shǔ）企业负责（zé）人（rén）2021年经营业绩责（zé）任书》《省属企业负责人2021-2023年任期经营业绩责任书》。确定2021年省（shěng）属企（qǐ）业主要经营目标（biāo），实现利（lì）润330亿元，经济增（zēng）加值增加90亿元（yuán），营业收入利润（rùn）率提（tí）升至2.25%，资产负债率降至71.6%，工业企业研发（fā）经费投入增长20%，全员劳动生产率提高8%，成本费用利润率达到1%，原煤吨（dūn）煤完全成本（běn）降至290元，资产证券化率达（dá）到20.58%，“六新（xīn）”收入增长50%，法（fǎ）人层级压至（zhì）4级，法人户数（shù）再压3.8%，亏（kuī）损面降至25%，亏损额下降（jiàng）20%；“腾笼换鸟”回笼资金100亿元。

五、国资运营“山（shān）西模式”的评论

      山西省（shěng）通过组建省国资运营公司，并（bìng）把（bǎ）全部的国有资（zī）产（chǎn）划入山西（xī）国（guó）资（zī）公（gōng）司。这（zhè）一改革过程中的（de）优（yōu）势很明显：(一（yī）)是改革成本小。山（shān）西（xī）省政府将所有的省属企业直接全部授权（quán）山（shān）西国资公司（sī），从形式上快速完成山（shān）西国资公司构（gòu）建，省属的（de）各产业公（gōng）司基（jī）本没有（yǒu）调整，这降低（dī）改革过程中的（de）摩擦和震荡。(二)是改（gǎi）革授权（quán）实。授权（quán）放权一步（bù）到位，通（tōng）过《山西省（shěng）国有资本运营（yíng）有限公司履行（háng）出资人职责指（zhǐ）引》把“进退流转（zhuǎn）保”涉（shè）及的（de）战略（luè）规划、投资管理、资产流转、改革改组、债券（quàn）发行、风控审（shěn）计、业绩考核、资（zī）本收益等各（gè）个方面权力都授权给山西国（guó）资公司。省（shěng）国资委（wěi）主任（rèn）和三名副主任到山（shān）西国资公（gōng）司任职。(三（sān）)是（shì）改革效果（guǒ）显。短短几（jǐ）个月，可以完成14大（dà）板块的改革（gé）重组，“一煤（méi）独大”向“八柱擎天”转变使国资布局优（yōu）化（huà）。2020年实现省属国企活力动力持（chí）续激活，省属企（qǐ）业（yè）基础管（guǎn）理、治理体系、管控模式（shì）实现根本性变革，净回笼资金150.1亿元，盘活、止损（sǔn）停（tíng）缓建项目55个（gè）、资金136亿元，刚（gāng）性兑付到期债券2678亿元，实现利润198.2亿元。

但是，国资运营“山西模式（shì）”在全国推广，还有以下需要（yào）重视的地方：

      1、要考虑（lǜ）本省国有企业的（de）实际情（qíng）况（kuàng）。各省（shěng）市国有企业的资源配置和产业结构之间存在着较大（dà）的差异（yì）。如江苏省作为全国最为发达的几个省份之一，涉及的产业领（lǐng）域十分广泛，其省（shěng）属企业中既有东部机场集（jí）团、徐矿集团等以经营实业为（wéi）主，也有（yǒu）华泰（tài）证券、再保集团等以金融业（yè）务为主，还有苏豪集团（tuán）、国信集团、海企（qǐ）集（jí）团等（děng）多（duō）元化业务结构。因此，采用（yòng）“混合一体化（huà）”方式，选择省属国企中盈利能力较（jiào）强且具（jù）有（yǒu）江苏省属（shǔ）国（guó）企多（duō）元化业务特点的国信集团改建为（wéi）国有资本投（tóu）资和运（yùn）营公司，可起到改革的示范效应，符合江苏省国资的（de）资（zī）源（yuán）配置情况。山（shān）东省作为能（néng）源和资（zī）源（yuán）大省，省属企（qǐ）业多以钢铁（tiě）集团、黄（huáng）金集（jí）团（tuán）、能源集团等传统资源和工业企业为主，实业经（jīng）营和产业投资经验（yàn）较为丰富，但在（zài）国（guó）资（zī）运营方面，山东国投的经验（yàn）则明显比其他省属企业更为丰（fēng）富。因此，山（shān）东省采用“1+N”模式，即改建山东国投为国资运营（yíng）公司，改建鲁信集团、山（shān）东能源、山（shān）东黄金等其他省属企（qǐ）业以及组建齐（qí）鲁交发集团等为（wéi）国资投资公司，这符合山东省当前的国资结（jié）构。山西国企同（tóng）质性较强，“一煤独大”，因此，授权一（yī）家国有资本运（yùn）营（yíng）公司进（jìn）行运营有一定的合理（lǐ）性，保证了国有资本运营公司主业（yè）突（tū）出，业（yè）务关联度高，易发挥专业化水平（píng）。

        2、要考虑本省（shěng）领导执政理念（niàn）和（hé）执（zhí）政方式。山西这（zhè）种一步到位、相（xiàng）对彻底的改革，如果没有省委省政府的大（dà）力支持是不可能（néng）实现的。从目前实（shí）际情况（kuàng）来看，如山西省（shěng）委省政府这样的改革，并（bìng）不多见，许多省市还在为经营（yíng）性国（guó）有资产集中统一监管协调各方。

       3、要考（kǎo）虑与（yǔ）省国资委的职（zhí）责（zé）划（huá）分（fèn）。山西（xī）省国（guó）资（zī）委仍（réng）然设有战略规划处、产权管理处、监（jiān）督处、考核分配处等，这些（xiē）处室按（àn）照职能对省属（shǔ）国有企（qǐ）业管理；而国有资本运营公（gōng）司获（huò）得了对省属企业（yè）的战（zhàn）略规划、投资管理、资产流转（zhuǎn）、改革改组、债券发行（háng）、风（fēng）控审计（jì）、业绩考核、资本（běn）收益等各个方面的（de）授（shòu）权，两者之间在权（quán）力上交叉重合较多。

       4、要考（kǎo）虑立法的方式进（jìn）行推进。山西省的（de）这次改（gǎi）革并没（méi）有通过法律法规的方式推进（jìn）。2020年4月14日，山（shān）西省人（rén）民（mín）政府公布了（le）《山西省人民政府关于（yú）同意山（shān）西省国有资本投资运营（yíng）有限（xiàn）公司（sī）更名及公司章程的批复》(晋政函〔2020〕40号文)，组建山西省（shěng）国有资本运营公司（sī）。后来（lái），山西国资公司（sī）发布《山西省国有资（zī）本运（yùn）营有限公司履行出资人（rén）职责指引》和《山西省（shěng）国有资本运营有限公司（sī）授权放权清单（2020版）》。山西国（guó）资公司作为全（quán）国（guó）省级层面第一家“全局性、战（zhàn）略性、唯一性”的国（guó）有资本（běn）运营公（gōng）司，直（zhí）接管理（lǐ）山（shān）西省全部省属（shǔ）企业，包括22家（jiā）省管企业和6家（jiā）直（zhí）管企业，彻（chè）底实现了管（guǎn）资本（běn）的职权与（yǔ）国资监管机构的分离，可谓是山西一小步，国企“管资本”一大步。但这些（xiē）并没有获得山西省人大通（tōng）过相关文件来确（què）认使其（qí）上升为法规。因此，后续（xù）发展过程中，存（cún）在“不同领导不同改革思路”的（de）风险（xiǎn）。