随着我（wǒ）国（guó）经济迈入高质（zhì）量发展阶（jiē）段，金融体制改革也在（zài）不断深化，发展金（jīn）融产业（yè）成（chéng）为我国大型（xíng）产业集团的必（bì）经之（zhī）路（lù）。不少央企出（chū）于自身发展（zhǎn）的需要，建立起央（yāng）企产融结合型金融控股公司，形成（chéng）“以（yǐ）产业为（wéi）主、金融（róng）为辅（fǔ）”的产（chǎn）融结合格局。本（běn）文（wén）主要介绍了目前央企产业金融控股平（píng）台的监管要求及现状，分析产（chǎn）融结（jié）合根本动因、模式风险与防范方法，提出央企产融结合协同发展建立长效机制的建议。

一、研究背景

产融结合是我国（guó）大型产业的（de）必经之路（lù）。当前，我国（guó）经济已（yǐ）经进入高质量阶段，在此环境下金融产业便成为所有大型（xíng）产业集团的重要（yào）发展（zhǎn）方向（xiàng）。大型（xíng）产业集团拥有资金实（shí）力以及（jí）成熟的产业链，在上下游贸易（yì）业务支撑作用下（xià），金融产（chǎn）业可（kě）以为产业集团金融业务的拓（tuò）展提供帮助，金（jīn）融（róng）业务的利润高、资（zī）金（jīn）成本低，凭借这些（xiē）优势使产业（yè）集团拓（tuò）展融资渠道、降低融资成本、隔离产融风（fēng）险、获得（dé）协同效应，成（chéng）为提升产业集团整（zhěng）体盈利水（shuǐ）平（píng）的利器。自党的十（shí）八大（dà）以来（lái），党中央、国务院高度重视金（jīn）融在经济发展（zhǎn）和社（shè）会生活中的重要地位和（hé）作用，将金融服务实体经（jīng）济摆在（zài）金融三大任（rèn）务首位（wèi）。由此，使得我（wǒ）国近年来涌现出一批产业（yè）金融（róng）控（kòng）股公司。

从产融结合发（fā）展历程看（kàn），监管（guǎn）体系将进一步（bù）深化。2017年前（qián），我国产融结合发（fā）展较为缓慢,且（qiě）金融控股公司监管的重心主（zhǔ）要规范金融系的（de）控股公司。国资委（wěi）2019年（nián）、2020年发文明确了央企金融要“内（nèi）涵式”发展，提出了“严控增（zēng）量、优化（huà）存（cún）量；以融促产、提高质量；分类（lèi）监（jiān）管、防范风（fēng）险（xiǎn）”的（de）监管原则。2020年9月人民银行（háng）发布《金融控股公司监督管理试行办法》（以下简称“《金控办法》”），清晰指（zhǐ）出了产融结合型金融控股（gǔ）公司定义与范围，在严格限制产融结合型金融（róng）控股公司牌照发放的（de）同时，很大程度（dù）上规范了产融结合型金融控股公司的发展。

央企产融结（jié）合（hé）也已进入（rù）高（gāo）质量发展阶段。目前我国金融控股公（gōng）司主要分为两类（lèi），一（yī）类是（shì）金（jīn）融（róng）机构为主导（dǎo）的综合化金融控股公司() ,一类是（shì）非金融企业投资控股两（liǎng）种及（jí）以上金融机构（gòu）所形成（chéng）的金融（róng）控股公司。而非金（jīn）融企业控制（zhì）的金融控股（gǔ）公司被普遍认为是产融结合型金融控股（gǔ）公司，主要分（fèn）为：国务院批（pī）准、地方政府设立、央企控制、民（mín）营（yíng）企业控制以及（jí）互联网（wǎng）企业控（kòng）制的金融控股（gǔ）公司。

“十四五（wǔ）”时期是我国经（jīng）济结构调（diào）整、转型和升（shēng）级的关键（jiàn）时期，也是非常重要的战略机遇期。因为产融结合本（běn）身有（yǒu）非常明（míng）显的优势（shì），对于企业而言也（yě）是做强做大以及提高国际竞（jìng）争（zhēng）力（lì）的（de）必要手段。为（wéi）此，产（chǎn）融结合和金融业务回（huí）归实体经济这（zhè）一监管导向不谋而合。

二、产（chǎn）融结合发展的动因

一是（shì）产融（róng）结（jié）合是产（chǎn）业集团做强做（zuò）优做（zuò）大、高层次发展必然（rán）需求。通常产业集团实现大（dà）型化转（zhuǎn）型期（qī）间，既要有流畅（chàng）的（de）投融资渠道，又要关注到资本证券化和分散化，加强风险、收益的均衡性；金融企业要有（yǒu）工商企业资本的（de）参与，方可提高企业自身竞争力（lì）。所以产融结合一（yī）方（fāng）面对（duì）于社会资源提高配置有效性而（ér）言是一项客观需求，另一方面企（qǐ）业在实现做大做强（qiáng）进（jìn）程中也是非常必要的客观需求。

二是产融结（jié）合对于产业集团而言，是达到多元化经营、规避经营风险、提高国际竞争力的必要（yào）手段。产业集团中金（jīn）融资本的（de）运作，其最为根本的目（mù）标是达（dá）到多元化（huà）经（jīng）营与分散经营（yíng）风险。利用产业（yè）资本、金融资（zī）本（běn），将企业中的产融资源加以整合，凭借产融协同效应提高资本运营效率，达（dá）到规模经济（jì）的目的，由（yóu）此（cǐ）可全面提高央企国际竞争力。

三是产融结合为集团拓（tuò）展投资渠（qú）道、实现投资兴业、提高综合（hé）盈（yíng）利能力提供支持。金（jīn）融资（zī）本与产业资本相比，前者的（de）收（shōu）益（yì）比较高，利于投（tóu）资、金（jīn）融（róng）业转型（xíng），有利于解决产业资本收（shōu）益方面存（cún）在的问题，发现新利润增长点，拓展（zhǎn）投资渠（qú）道，提高（gāo）盈利水平。

四是（shì）产融结合拓宽集团融资渠（qú）道（dào），满足（zú）以融助产根本需求。产业集团利（lì）用所有金（jīn）融（róng）机构具有的优势，将（jiāng）金融板块业务合（hé）力（lì）整合，发挥协同效应（yīng），使（shǐ）集团融资渠道得以拓展（zhǎn），不仅可以（yǐ）节省融（róng）资成（chéng）本（běn）与融资费（fèi）用，还可以真正（zhèng）实（shí）现（xiàn）以融助产。

三、产融结合模（mó）式（shì）

产融结合模式主要有两种：一是产业资本向金融资本方向的延伸（shēn），一般由工（gōng）商类企（qǐ）业在金融企业中参（cān）股，对金（jīn）融企业进行控制（zhì）可以得到成本（běn）较低的资金；二是金融企业投资实（shí）业，金融企（qǐ）业利用股权投（tóu）资便可作为工商类企（qǐ）业（yè）中的大股（gǔ）东，发挥（huī）产业实体优势（shì）为金融资本（běn）安全提（tí）供保（bǎo）障，进一（yī）步达到（dào）金（jīn）融资（zī）本（běn）增值。但是我国一般不允许出（chū）现金（jīn）融企业参股实业（yè）的现象，因（yīn）此（cǐ）国（guó）有企业产融结合更多是创建财务公司、参（cān）股金融机构（gòu）的形式，创建集团内部（bù）的金融控股平台。

产业金融控股公司模式在实（shí）现产融（róng）结合发（fā）展中为最佳（jiā）治理模式。产业集团利（lì）用金融控股公司开展产融结合，依靠产业集团（tuán）上（shàng）下游产业链的资源优（yōu）势及自身庞大的资金（jīn）流（liú）优势，将产（chǎn）业集团外（wài）部利（lì）益内（nèi）部化，在（zài）中国（guó）“分业经营、分业管理（lǐ）”的（de）格局下，利用“集团（tuán）控股，联合经营（yíng），法人分业，控制风险”，能够有效（xiào）隔离来自不同（tóng）业务种类的风（fēng）险（xiǎn），但也使得产业金（jīn）融控股公司内部的组织结构、内（nèi）部控（kòng）制、关联交易等更加复杂，在经（jīng）营环节存在诸（zhū）多（duō）风（fēng）险。产业金（jīn）融控股（gǔ）公司（sī）模式（shì）是我国（guó）央企普遍运用的产融结合模（mó）式（shì）。

四、产融（róng）结合（hé）风险及其防范

产（chǎn）融结合发（fā）展模式（shì）的执行潜在诸多风险，如资本安全、高财务（wù）杠杆、内（nèi）部控制等风险。根据（jù）国（guó）内外关于产（chǎn）融（róng）结合的（de）实践，发现产业资（zī）本（běn）、金融资本必须要在发展（zhǎn）中保证协调性，而且金融（róng）资本发展需要重点考（kǎo）虑到集团产业资本（běn）实（shí）际承受力，产融结（jié）合在产业集（jí）团承受能力范围（wéi）内，当实现了（le）产业资本、金融资本协同发展，方可真正达到产业资本、金融资本之间的优势互补，从而（ér）抑制产业周期、金融（róng）资本周期相关（guān）风险（xiǎn），最大限度地保证（zhèng）集团整体效（xiào）益。鉴于此，企业推动产融结合发展期间，务必要考虑可能出现的风险，客观分析发展阶段（duàn）特征，选择（zé）出最适合企业需求与（yǔ）实（shí）际情况的产融结合发展模（mó）式。

五、央企构建产融结合（hé）长效机制的建议

为（wéi）了促进央（yāng）企产融结合工作的快速（sù）落（luò）地，特别是在产业（yè）金融控股平（píng）台层面建（jiàn）立对（duì）产业集团公（gōng）司、对下属金融机构的产融结合机制，本（běn）文提（tí）出以（yǐ）下（xià）建议。

（一（yī））构建管（guǎn）理协同长效机制

一（yī）是健全产（chǎn）融（róng）结合责（zé）任机制（zhì）。思想是（shì）行动（dòng）的先导，强化产融结合工作（zuò）责任意（yì）识（shí）是关键（jiàn）。应（yīng）进一步提（tí）高政治站位，从（cóng）国（guó）资委监（jiān）管（guǎn）要求、产业（yè）集团发展战略全局的高度深刻认识和理解产融结合是中央企业发（fā）展金融的立身之本；进一步加强产融结合工作的领导和组（zǔ）织，明确责（zé）任（rèn）分工、逐级分解（jiě）任务，与日常（cháng）经（jīng）营管理有机结合，着（zhe）力构（gòu）建“主要领导主抓、专业团队运作、定制业务对接、专项考核（hé）保（bǎo）障”的金融服务体系，确（què）保各（gè）项工作（zuò）有序开展。

二是完善产（chǎn）融结（jié）合战略协同机制。央企集团（tuán）在（zài）价（jià）值创（chuàng）造目标引导下，按照环境变化更新模（mó）式（shì）框架和（hé）内容，挑选（xuǎn）最佳产融结合（hé）发（fā）展模（mó）式。建议（yì）将重点（diǎn）放在（zài）企（qǐ）业战略发展进程（chéng）中的金融业定位、金融业务（wù）和主业部分资源的合理配置，促（cù）使金融（róng）业务向集团主业发展（zhǎn）方向不断拓展（zhǎn），保证集团发展与建设（shè）能够有（yǒu）充（chōng）足的资金，并达到利润（rùn）最大化。此外，加强专（zhuān）业化队伍（wǔ）建（jiàn）设（shè），做好管理、产品创（chuàng）新，逐渐形成具有企业特色且核（hé）心竞争（zhēng）力（lì）强的（de）品牌（pái）形象（xiàng），在市场中不（bú）断加大影（yǐng）响力（lì），在产业内价值得到进一步提（tí）升（shēng）。央（yāng）企（qǐ）集团（tuán）还需要优化顶（dǐng）层设计，利用长期战略合理安排，避免（miǎn）各个（gè）子公司之间发生追逐（zhú）短期利益的现象，协（xié）同产业及金融两种不同类型的资本在同一目标下共同发展。

三是（shì）完善（shàn）产业金融控股平台管控（kòng）模式。按照“总部抓总、平（píng）台做实、机构强基”的管控架构，进一步优（yōu）化管控，强化、做实金融管（guǎn）控平台，在产业金融集团层面建立强有力的金融管控文化和（hé）氛（fēn）围。持续优化与各（gè）机构（gòu）之间的管控界面。紧（jǐn）紧围绕（rào）集团金融产（chǎn）业定位和战（zhàn）略，进一（yī）步强化金融平台管（guǎn）控（kòng）功能，着（zhe）重在（zài）战（zhàn）略管控、平台拓展（zhǎn）、风（fēng）险管控、激发平（píng）台和机构活力动力方面下功夫，将体系建设优势逐步转化为发展和（hé）竞（jìng）争优势，推动资本控（kòng）股战略实施，进（jìn）一（yī）步推动金融改革走深走（zǒu）实。按照国资委（wěi）关于央企金融发展要求，进（jìn）一步深化金融改革，完善顶层设计（jì），为产业集团健全多层（céng）次、多元（yuán）化、功能齐备（bèi）的产业（yè）金融（róng）体系，搭建更加有力、有效的金（jīn）融安全体系提供支撑。

四是建立产融结（jié）合风（fēng）险防范体系。由产（chǎn）业集团开（kāi）始，到金融子公（gōng）司之间需（xū）要有（yǒu）层次性风险防控体系，在企业中建立风险管理文（wén）化，充（chōng）分认识产融结合风（fēng）险防（fáng）控工作的重（chóng）要（yào）意（yì）义，切实构建产融（róng）结合风险（xiǎn）防范的长效机制（zhì）。集团主业要严（yán）格执行集团各项制度规（guī）定（dìng），通（tōng）过完善决（jué）策程序、健全内（nèi）控制度、规范关联（lián）交易（yì）、定期评估风险（xiǎn）等手（shǒu）段，及时防范和化解潜在风险。各金融机构要严格遵（zūn）守国（guó）家有关（guān）法律法规和金融监管要求，健（jiàn）全合规管理体系，明确（què）责任（rèn）部（bù）门和（hé）人员。防（fáng）止金融与产（chǎn）业（yè）风险的双（shuāng）重（chóng）叠加（jiā），严控产融结合业务风险。

五是增强金（jīn）融产业资本实（shí）力（lì）。通过对金（jīn）融子公司增资、积极寻找（zhǎo）引入（rù）战略（luè）投资者等（děng）方式增强金融产（chǎn）业的资本实力，提升金融板块整体市场竞争力。

（二）构建资源（yuán）协同长效（xiào）机制

一是完善人才管理（lǐ）制（zhì）度。由于金融业属于人力（lì）资本、资金（jīn）资本（běn）高度密集的行（háng）业，因此需要积（jī）极（jí）培养和吸纳（nà）复合型人才的支持来保证产融结合的进（jìn）度和效率。一（yī）方面，需要对国资监管政策、产业深入研究（jiū）的产（chǎn）业人才，摸清家（jiā）底（dǐ），了解（jiě）主业需求（qiú）和（hé）痛点；另（lìng）一（yī）方（fāng）面，需（xū）要了解金融监管导向，具备相关金融专业的金融人才，进一步（bù）加强服务和产品创新。产业集团实现产融一体化期间（jiān），必须产（chǎn）融一体化（huà）为（wéi）前提培养高端人才，同（tóng）时掌握产业和金融的知识（shí），为管理决策提出（chū）建议。另外，集团中（zhōng）还（hái）需要有金融业务操作熟练（liàn）的（de）技能型（xíng）人才（cái），在金融（róng）市场要求下执行激励（lì）约束机（jī）制，为（wéi）今后金融日常业（yè）务的常态化（huà）开展奠定基础。

二是明确资（zī）源配（pèi）置方（fāng）向。产业（yè）集团内各单位要由（yóu）侧（cè）重局（jú）部（bù）经济效益向更加注重（chóng）集团综合效（xiào）益转变，服（fú）从服务于集（jí）团（tuán）整（zhěng）体战略。从集团整体利益最大化角度出发，同等（děng）条件（jiàn）下优先选（xuǎn）择（zé）与内（nèi）部金融机构合作，把握结（jié）合（hé）度，助力（lì）产业集（jí）团提质增效。产业金融控股公司层面（miàn）应统（tǒng）筹做好集团公司对于（yú）各机构资源投入的优（yōu）化配（pèi）置和各机构发展层面的业态整（zhěng）合，围绕（rào）集（jí）团公（gōng）司上（shàng）下游产业链（liàn）整合各机（jī）构客（kè）户资源（yuán）、销售渠道、研发力量，面向内外部（bù）客户提供多层次、综合（hé）化、一站式（shì）的“综（zōng）合金融服务（wù）”，积极打造和培育具有能源特色的（de）金融品牌，形（xíng）成统一的金融形象和（hé）品牌特色（sè），提升金融市场地位（wèi），实现产（chǎn）融协同效应和规模经（jīng）济（jì）。

三是建立协调机制。通过组织（zhī）研讨会（huì）、推进会、交流会等形式，全面总结和通报产（chǎn）融结（jié）合推进情况，协调解决工作推进中的各类问题（tí）。金融机构应（yīng）树立市场（chǎng）意识和营销理念（niàn），增强服（fú）务主（zhǔ）动性，指（zhǐ）定专人加（jiā）强与集团相关（guān）管（guǎn）理部门的沟通（tōng）联络（luò），及（jí）时（shí）取得政策（cè）导（dǎo）向和项目信息，掌握中长期（qī）规划、投融（róng）资计划、资本运（yùn）作和经营发展重点任（rèn）务（wù），使产融结（jié）合始终紧扣中心（xīn），服务大（dà）局。同时（shí），积（jī）极（jí）主动做（zuò）好系统内（nèi）企业营（yíng）销工作。产融结合（hé）不能简单（dān）依靠行政（zhèng）推广、坐等（děng）项目上门（mén），应积（jī）极（jí）与（yǔ）市（shì）场（chǎng）化金融（róng）机构展开竞争，迅速转变思（sī）维，以营销（xiāo）外部市（shì）场（chǎng）的力度来经营（yíng）系统内市场（chǎng），对项目要一（yī）抓（zhuā）到底，对客户要关怀备至，采取多种形式，深挖服（fú）务需求，维系客（kè）户关（guān）系，做深（shēn）、做（zuò）精、做细内部市场。

四是调整监督（dū）考核。完（wán）善考核体系，将（jiāng）产融结合（hé）开展情况同步纳入产业集团（tuán）主（zhǔ）业和（hé）金融产（chǎn）业的考核内容。鼓励市（shì）场化开（kāi）展产（chǎn）融结合业务（wù），引（yǐn）导集团主业主动运用金融手（shǒu）段提（tí）高发展质量，对系统内产融（róng）结合成效显著、取得突破等（děng）情形，在考核利润认（rèn）定（dìng）上对产业集团主业（yè）和金融机构予以正向调整。

六、结（jié）语

综上所（suǒ）述，新形势下以融助产是央（yāng）企产业实现长效发展的重（chóng）要目标与前提，其间参考（kǎo）成功经验，需要结合企（qǐ）业实际（jì）情（qíng）况建设产融结合长（zhǎng）效机（jī）制（zhì），一（yī）方面真正发（fā）挥出产融结合的优势，消（xiāo）除（chú）央企产业在以融助产实践中的潜在风险（xiǎn）；另一方面则需要建立“以产（chǎn）业（yè）为主、金（jīn）融为辅”的产融结合格局，探索管理协同和资源协同的长效机（jī）制，为产融结合目标的实现（xiàn）提供（gòng）动力，从（cóng）而提高央企（qǐ）产业盈利水平。